估值“贵州茅台”

关于茅台，我不想说太多了。因为每个人身处的圈层不一样，所看到的茅台消费场景、自己认为的前景也不一样。

但基于当下茅台的现状，以及机构经调研给出的未来3年盈利预测为基础，我进行了估值计算，结果如下：

几个假设：WACC值给了7.5%，3年增长之后进入永续增长0%。

当下内在合理估值为956.01元。其实我觉得这个价格还是不够稳，因为我个人认为未来的白酒消费，尤其是在00后，10后的时代会受到极大的挑战。不只是出生率下降的原因，未来企业的类型、与政府打交道的方式、新生代的价值观，都会是个完全不同的时代。

至于茅台到了900多的价格之后会不会继续下杀，很难说。毕竟我这个估值还算保守了，都没考虑茅台可能存在的负增长。

这个估值其实还是很简单的，不需要太多的逻辑。所以去年段永平、什么全哥之类的所谓的价值投资大佬，但凡推荐你买茅台，我就觉得这帮家伙根本不懂估值。连个最基本、最简单的算术题都不会，谈那么多逻辑有什么用。都是一些“伪价值投资人”。

所以价值投资的核心还是要会计算估值，要能快速的把数字算出来。“估值、估值”本来就是估算的东西，做一大堆假设，说一大堆逻辑还是假设。没有能力算出一个合理内在价值，然后根据未来潜在风险设定一个安全边际，那就纯属不懂价值投资，纸上谈兵。