计算“芭田股份”估值

最近看到海外的一篇新闻，G7最近给一家加拿大还没挖出矿的磷矿小公司担保了20多亿加元。全世界都在抢着造电动车电池，而电池里最重要的原料之一就是磷，中国控制了全球九成的磷供应，国外想摆脱中国，但至少五年内做不到，所以手里有磷矿的公司就成了具备投资潜力的标的。

今天我们计算一下“芭田股份”的估值。

芭田股份作为国内磷化工标的间接受益于全球磷源定价权上移。公司资源端依托贵州小高寨磷矿，品位26.74%，高于行业可比标的，290万吨/年改扩建项目预计2026年中建成，远期产能具备超产弹性，2025年磷矿外销毛利率68.7%，构成主营基本盘；新能源端5万吨磷酸铁技改后将于2026年放量，硝酸法工艺使完全成本低于外购磷酸同行约1500元/吨。预计2025—2035年归母净利润CAGR约7%。根据最新研报数据：前三年受益产能释放与新能源扭亏增速可达12%+。以WACC 7%折现假设，并预计未来10年分阶段业绩增速：

10年后永续增长假设为0%，估值结果如下：

芭田股份目前处于明显低估的价格，且未来业绩增长确定性较大。

再说说芭田股份的基本面：当下股息率6.57%（连续7年派现，只要有利润就分红，重视股东权益），资产负债率仅34.72% ，现金流稳定，财务状况极佳，妥妥的五边形战士。

可能很多人还觉得这是家做化肥的公司，但实际上将逐渐成为新能源上游材料供应商。